6. Оценка инвестиционных решений в условиях неопределенностей и рисков

6. Оценка инвестиционных решений в условиях неопределенностей и рисков

  • By
  • Posted on
  • Category : Без рубрики

Инвестиционная деятельность в современных условиях является основным фактором развития и стабильности экономики. Инвестиции в расширение и модернизацию производственных мощностей способствуют повышению эффективности производства, обеспечивают накопление оборотных средств, выступают важнейшим элементом совокупных расходов, влияют на объем, структуру обновленного производства, спрос и предложение, занятость населения и другое. Но вместе с тем, нерациональное использование инвестиций приводит к замораживанию всех видов производственных ресурсов и сокращению объемов национального производства и как следствие к деградации и потере экономической безопасности. В условиях современной экономики вопрос исследования проблем инвестирования в целом и планирования инвестиций в частности являются недостаточно разработанными в отечественной экономической науке. Не разработанность многих основ инвестиционной политики предприятий, отраслей, государства в целом приводит к сокращению обектов инвестирования, введения в эксплуатацию объектов производственного назначения, снижению конкурентоспособности предприятий, бессистемности в формировании и реализации инвестиционных проектов. Современные условия экономического развития свидетельствуют о процессах динамической интеграции, которые сопровождают становление и развитие глобальной экономической системы и характеризуются высокими темпами ежегодных изменений таких макроэкономических показателей, как роста объемов мирового производства, мировой торговли, иностранных инвестиций, концентрации капитала, капиталоемкости научных исследований и так далее. Для хозяйствующего субъекта это означает быстрое изменение внешней и внутренней среды и необходимость адаптации на основе инвестиционной политики с целью устойчивого развития. Использование математического аппарата для моделирования инвестиционного процесса и политики способствует повышению эффективности инвестиционных решений. Что, в свою очередь, обеспечивает хозяйствующему субъекту увеличение темпа развития, такого необходимого для стабильного положения на рынке среди конкурентов.

13Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска

Произошла деформация рыночных механизмов функционирования отрасли. Причиной этому являются и пресловутые санкции, и ставка на краткосрочные финансовые инструменты рынка, и манипулирование рыночными институтами в ущерб долгосрочным отношениям потребителей и производителей углеводородов и фундаментальным факторам развития. Игроки тестируют отрасль и рыночные механизмы на возможность реализации своих интересов, и часто — в ущерб фундаментальным основам ее развития. Даже статистика перестала быть надежным ориентиром при анализе, исчезают референтные точки принятия и инвестиционных и стратегических решений.

На рынке отмечается беспрецедентно высокая волатильность. Сегодня цены почти вышли на уровень, на котором они были год назад, хотя в январе-феврале этого года они падали до 27 долларов за баррель.

Факторы неопределенности Методы оценки инвестиционных решений в условиях неопределенности. Глава 3. Оценка управления.

Актуальность разработки стратегии инвестиционной деятельности субъекта и ее основополагающих целей определяется рядом условий и факторов. Важнейшими из них являются степень неопределенности и изменения рыночной среды, состояние рынка инвестиционных ресурсов, уровень инвестиционного климата в стране и другие. Именно поэтому стратегическое управление инвестиционной деятельностью должно носить целевой характер что, в свою очередь, подразумевает постановку долговременных целей инвестиционной стратегии.

Без четко сформулированных, отобранных на основе тщательного анализа стратегических целей сама инвестиционная деятельность становится размытой, неопределенной и малоэффективной. На основе выбора стратегических инвестиционных целей решаются и другие задачи построения инвестиционной стратегии в целом. Инвестиционные стратегические цели представляют собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общей стратегией развития субъекта хозяйствования и которые определяют выбор наиболее эффективных путей их реализации.

Система управления инвестиционной стратегией, основанная на программно-целевом подходе представлена на рис. Взаимоотношения инвесторов и инициаторов в модели управления инвестиционной стратегией порождают спрос инвесторов на инвестиционные проекты и объекты, инновационные продукты, а также предложения инициаторов, оценку которых и мониторинг необходимо осуществлять до принятия управленческих решений по разработке инвестиционной стратегией на разных уровнях иерархической системы управления.

Обязательным условием разработки инвестиционной стратегии является оценка влияния факторов внешней и внутренней среды на формирование критериальных характеристик по уровням управления. Бахманов считает, что на макроуровне следует рассматривать следующие факторы эффективности инвестиций:

Поскольку в условиях рыночных отношений большинство инвестиционных вложений осуществляется в условиях неопределенности, то возникает.

Транскрипт 1 Теплова Т. Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределенности анализ влияния условий реализации на эффективность реального инвестирования Устойчивость инвестиционного проекта характеристика проекта, показывающая сохранение эффективности при изменении условий его реализации Условия реализации инвестиционного решения Неопределенность то есть неполнота и неточность информации о: Прошлых условиях реализации аналогичных мероприятий Будущих условиях реализации Детерминированность то есть наличие полной и непротиворечивой информации Особенность инвестиционного решения в условиях неопределенности невозможность гарантировать результат, то есть изменчивость волатильность результата.

Риск вероятностная категория, то есть возможность вероятность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий неожидаемых результатов. Действие объективных факторов внешней среды Действие субъективных факторов, связанных с внутренней средой 1 2 Качественный анализ рисков инвестирования. Проект трактуется как неустойчивый, если он неэффективен и ведет к неблагоприятным последствиям при даже незначительном изменении текущих условий реализации 3 4 Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределенности Шаги анализа для повышения точности оценки эффективности рискованных вложений: Выявление источников неопределенности, 2.

Выбор метода адаптации оценки эффективности к видам неопределенности и риска 3. Подбор мероприятий по снижению риска и их денежная оценка 4. Отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Это величина потребности в дополнительном финансировании 4 5 Проверка инвестиционного проекта на устойчивость. Первый шаг построение базового сценария Требования к базовому сценарию: Применение умеренно пессимистических прогнозов технико-экономических параметров проекта и параметров экономического окружения цен, условий регулирования, ставок налогов Неотрицательное значение накопленного сальдо денежного потока для укрупненных временных интервалов например, годовых или квартальных Расчетное положительное значение экономического эффекта Наличие резерва финансовой реализуемости.

Например, по количественной оценке эффективности базового варианта наиболее вероятного и по оценке устойчивости.

Харківський національний університет Повітряних Сил імені Івана Кожедуба

Расширенный поиск Неопределенности и риски при оценке эффективности инвестиционных проектов В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного проекта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвестиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т.

Наиболее существенными видами и причинами неопределенности и риска при реализации инвестиционных проектов являются:

Инвесторам часто приходится сталкиваться с ситуацией неопределенности на фондовом рынке. Такая ситуация возникает, когда.

Доказательство данной теоремы можно найти, например, в [10]. Для определения эффективной стратегии инвестирования воспользуемся известными критериями принятия решений в условиях неопределенности: Вальда, Лапласа, Гурвица и Сэвиджа [8]. Аналитически это записывается выражением 2 обеспечивающим наибольшее значение доходности из всех ее минимальных значений. Величина коэффициента доверия сама является случайной величиной и в зависимости от вида рынка товаров и услуг может описываться различными законами распределения.

Поэтому для определения ее значения можно воспользоваться методом обратной функции моделирования непрерывных случайных величин, принцип которого формулируется в виде теоремы 2 [9]: Критерий Лапласа используется при отсутствии информации о будущем состоянии рынка и тогда все состояния рынка считаются равновероятными. Этому критерию соответствует аналитическое выражение 4 Наконец, критерий Сэвиджа используется для минимизации размеров максимальных потерь по каждому из принимаемых решений.

Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Известно, что с увеличением числа итераций распределение статистик получаемых значений будет точнее аппроксимировать функция распределения с. , а среднее арифметическое статистик будет сходиться к величине математического ожидания с. , среднее квадратичное отклонение статистик от среднего арифметического статистик будет сходиться к стандартному отклонению с.

Методический подход к оценке инвестиционных проектов в нефтедобыче в условиях неопределенности и рисков. Скопина, Л. В.; Шубников, Н. Е.

Оценка инвестиционных решений в условиях неопределенностей и рисков 6. Фактор неопределенности и риски процентов Анализ и оценка инвестиционных проектов основаны на прогнозах. Ограниченность или неточность информации, невозможность иметь абсолютно достоверные данные приводят к необходимости принимать условия в условиях риска или неопределенности.

С точки зрения наличия исходных данных определенность и неопределенность представляют два крайних случая, риск определяет промежуточную ситуацию. Приведенная классификация отражает основные источники рисков неопределенностей. Существуют другие классификации рисков:

Ваш -адрес н.

Из уравнения 4 непосредственно следует, что и. Следовательно, увеличение неопределенности приводит к росту качества производимой продукции. Соотношение между неопределенностью и выбором качества продукции в общем случае справедливо для любой функции прибыли, которая достаточно вогнута и любой функции, характеризующей инвестиционные затраты, которая достаточно вогнута, то есть для любой функции инвестиционных затрат вида при , и функции прибыли, удовлетворяющей условию , например.

Инвестор, вкладывая капитал в развитие фирмы или предприятия, вынужден действовать в условиях неопределенности, так как в современных.

При этом вследствие неопределенности исходных условий применяется вероятностный подход Ключевые слова: Инвестор, вкладывая капитал в развитие фирмы или предприятия, вынужден действовать в условиях неопределенности, так как в современных условиях нестабильности как отечественной, так и зарубежных экономик, инвестирование связано с риском вероятностью неполучения прибыли. Риск может быть вызван непредвиденным снижением спроса, увеличением издержек производства и обращения производимой продукции, неблагоприятным изменением цены на произведенную продукцию и многими другими факторами, влияющими на размер дохода от реализации продукции.

Умение правильно распределять денежные средства между инвестируемыми предприятиями позволит инвестору не только избежать значительных неоправданных потерь, но и получить максимально возможную прибыль. Пусть инвестор предполагает вкладывать денежные средства в два предприятия и, ежегодно получая с этих предприятий некоторую прибыль, заинтересован в таком распределении выделенных средств между предприятиями, чтобы за лет получить максимальную суммарную прибыль.

В дальнейшем будем считать, что прибыль, получаемая инвестором, в последующие годы в данные предприятия не инвестируется. Предположим, что у инвестора имеются денежные средства в количестве ден. Возможные значения прибыли 1 , 2 , Тогда в среднем готовую прибыль инвестора с предприятия 1 можно представить как математическое ожидание: Исходные данные по предприятиям 1 и 2 можно свести в табл.

Тогда годовая прибыль инвестора с предприятия 2 с вероятностью 31 составит 1 — ден.

Узнай, как мусор в голове мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы ликвидировать его навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!